ANALIZĂ SSIF BROKER: Evoluția sectorului de construcții rezidențiale și expansionismul monetar în SUA

În sfera sectorului de construcţii rezidenţiale am asistat la corecţii ale indicatorilor economici în luna iunie, evoluţii care exprimă atenuarea temporară a dinamicii procesului de relansare, determinată şi de majorarea costurilor de finanţare (în contextul semnalelor de apropiere de final a expansionismului monetar fără precedent), scrie SSIF BROKER. Spre exemplu, lucrările demarate de construcţii case noi au scăzut cu 9,9% mom în iunie, la 836 mii unităţi (anualizat) – nivelul minim din vara anului 2012. Cu toate acestea, lucrările de construcţie case unifamiliale a consemnat o scădere de dor 0,8% mom.Totodată, numărul de autorizaţii de construcţii locuinţe s-a redus cu 7,5% mom la 911 mii unităţi (anualizat). Deşi se menţine în apropiere de maximele din toamna anului 2008 autorizaţiile de construcţie locuinţe noi se situează cu 60% sub nivelul maxim consemnat în toamna anului 2005.Preşedintele FED a susţinut al doilea discurs bianual în Congresul American. În cadrul acestui discurs B. Bernanke a subliniat rezistenţa economiei americane la intensificarea procesului de consolidare bugetară, evoluţie susţinută de dinamica sectorului de construcţii rezidenţiale, cu impact favorabil pentru consumului privat. De asemenea, şeful FED a apreciat dinamica din piaţa forţei de muncă (un ritm lunar de 200 000 locuri de muncă noi în primul semestru). Pe de altă parte, B. Bernanke a atras atenţia cu privire la persistenţa unui climat dificil în piaţa forţei de muncă (şomaj încă ridicat: „… far from satisfactory …”), dar şi la nivelul redus al inflaţiei (menţionând riscul deflaţiei).În acest context, şeful FED a menţionat că politica monetară se va menţine acomodativă în viitorul apropiat: „… highly accommodative monetary policy … for the foreseeable future …”, subliniind faptul că dobânda de politică monetară se va menţine la nivelul actual (pentru o perioadă) după terminarea programelor QE: „… rates will continue to be exceptionally low … after asset purchases end, even as the economic recovery strengthens and unemployment declines toward more-normal levels…”). Cu toate acestea, Bernanke a reiterat faptul că volumul cumpărărilor de active s-ar putea diminua către finalul anului (şi încheia la jumătate anului 2014), decizii condiţionate de concretizarea scenariului central al FED (accelerare a economiei şi convergenţă a inflaţiei către nivelul de 2% an/an).Practic, Bernanke a confirmat că nu există un calendar prestabilit pentru normalizarea politicii monetare (pentru programele QE), deciziile viitoare de politică monetară fiind dependente de climatul macro-financiar: „… asset purchases … are not on a preset course…”.